种族主义再次抬头,新住房充斥宏观经济周报(8.15~8.21)

种族主义再次抬头,新建房屋数量接近饱和:李楠村后乔妹(国际)姚航(国内)李昕芮(政策)童洪灏(市场)王淼(货币)王睿(黄金)种族主义再次抬头。房地产市场继续依赖国际经济。日本连续第二个月实现贸易顺差,日元汇率升至110以上。欧元连续三个交易日下跌1.17欧元,有可能打破多重空平衡。英国第二季度失业率进一步下降,达到42年来的最低点。印度尼西亚的贸易赤字自19年以来首次超过18亿英镑。

根据7月份工业和服务业生产、投资和消费需求的最新数据,中国经济稳定持续改善。从需求结构和产业结构来看,中国经济结构调整不断深化。

7月,一线城市的房价趋于稳定,二线和三线城市的环比增幅大幅下降。

周三,央行在公开市场上公布了1800亿元人民币的净收益,创下两个多月来的新高。

每月中旬,央行将如期推出“山谷填充”型流动性交割,这将有助于稳定货币市场的波动。

上海银行同业拆放利率涨幅最大。

7月份,央行的外汇份额环比下降46.47亿元,这是流动性连续第21个月下降。

人民币对美元汇率连续上升后下跌。

本周市场既停止下跌,又反弹。上证综指周一企稳反弹,本周上涨1.88%。创业板指数先升后降,本周上涨4.57%。

上海证券交易所本周小幅反弹,周涨幅为1.67%。

这两个城市的指数从上周的低点有所变化,并出现反弹。

在板块方面,熊安新区、亚新股、区块链、人工智能、资源股等板块轮番拉高,本周炒作满天飞。

本周创业板股票市场的投机和熊安概念的第二次发行,这两个群体可能会看到一些损失。

国家政策办公室近日发布《关于进一步推进物流降本增效、促进实体经济发展的意见》,着力推进物流降本增效,努力为物流发展创造良好环境。

旨在帮助人们摆脱贫困的“减贫小额信贷”恰恰带来了进一步的政策和法规。

银监会等五个部门联合发布了《关于促进扶贫小额信贷健康发展的通知》。

由于白宫国家经济委员会主任科恩辞职、巴塞罗那恐怖袭击、朝鲜和美国对抗以及黄金产量下降,黄金价格本周继续上涨。黄金周五(8月18日)开盘价为1288.01美元,亚洲时段交易价约为1288.12美元。随着欧洲股市开盘,现货黄金在交易日迅速上涨至1290美元,触及2016年11月10日以来的1297.90美元高点。

在欧洲时段,东南非共同市场黄金合约突破1300美元大关,自6月8日以来连续三天上涨至每盎司1301.1美元的新高,日涨幅为0.63%。

零种族主义的复兴始于上周五晚上,数千名白人种族主义者聚集在弗吉尼亚州夏洛茨维尔,爆发了十年来最大的“白人第一”抗议。这起事件是由弗吉尼亚政府决定拆除该市一座有争议的雕像引发的:罗伯特·李的雕像,美国内战期间南方蓄奴州的指挥官。

一名来自俄亥俄州的20岁白人民族主义者开车撞向一群示威者,造成一名妇女死亡,19人受伤。

在另一起事故中,一架警察直升机在附近目睹人群坠毁,两名警察丧生。

另一方面,特朗普总统火上浇油。他不仅谴责白人种族主义者,还说:我们强烈谴责来自许多方面的仇恨、偏执和暴力的可恶表现。

特朗普在种族问题上的模糊立场在美国引起了相当大的轰动。

自周一以来,特朗普还宣布解散总统的两个咨询委员会——制造业委员会和战略与政策委员会,此前几名首席执行官已于周三宣布退出。

种族主义风暴也导致股市动荡,美国股市本周整体下跌。

S&P 500(数据来源:新浪财经)也不例外。除了美国,种族主义势力也在其他地区蠢蠢欲动。

澳大利亚极右翼参议员鲍林·约翰逊对穆斯林的强硬立场一直备受争议。

17日,当她身着黑色蒙面穆斯林长袍(burka)出席参议院会议时,她响应“禁止宗教服装”的提议进入议院。这引发了众议院官员的谴责,并因“出洋相”而受到严厉批评。

她的无耻行为确实激怒了国内政客,同时也反映出澳大利亚的种族主义势力近年来并没有焦躁不安。

西班牙巴塞罗那市接连发生的恐怖袭击也引起了国际舆论的关注。

首先,一辆货车在巴塞罗那市中心撞向人群,造成数百人死亡。几个小时后,巴塞罗那西南部的坎布里尔斯镇又发生了一次袭击。

西班牙民防署当地时间周五表示,一系列恐怖袭击造成14人死亡,约100人受伤。

2.房地产市场继续回落。自去年10月以来,国家对一、二线城市的房地产市场实施了非常严格的购买限制和贷款限制政策,这些城市的房地产市场正在急剧上涨,并有泡沫的趋势。

17年来,越来越严格的房地产调控政策取得了良好的效果:一、二线城市的一手住房交易量大幅下降,部分城市的交易量下降了近60%。

一线城市显然已经进入住房股票市场。一级房的交易规模和交易金额明显低于二手房。此外,随着土地供应的萎缩,一线城市完全进入住房市场的时代已经不远了。

全国第一手住宅营业额同比增长(数据来源:国家统计局)。第一手住宅交易量的下降意味着市场对新增房地产的需求趋于饱和。后果将在许多方面扩大:工业产品的市场需求已经改变,增加投资的需求也已经改变。

据中国统计局统计,1-7月全国房地产开发投资5971亿元,名义上比去年同期增长7.9%,比1-6月下降0.6个百分点。

中国房地产开发投资同比累计(数据来源:CEIC)除了短期调控的原因外,许多城市都出现了中长期变化,即二手房成交量超过一手房成交量。

这代表着该市新增房地产已经经历了一个快速增长期,之后是一个质量竞争期。

在房地产存量竞争时期,房地产开发商之间的竞争将变得更加激烈,行业集中度将越来越高。

根据中国房地产评估中心的数据,大型住宅企业门槛和行业集中度都在提高,且趋势明显增强。

今年上半年,榜单前10名门槛为702亿元,同比增长40%。前30名进入门槛增幅最大,增幅达78%,至309亿元。

领先的住宅企业规模迅速扩大,与其他住宅企业的差距越来越大。

除门槛变化外,2017年上半年行业集中度进一步提高。

国际经济1.1日本连续第二个月实现贸易顺差日本自7月以来连续第二个月出现贸易顺差,出口同比增长13.4%,进口同比增长16.3%,贸易顺差为4188亿日元,进一步表明国内需求上升。

然而,日元贬值对通胀没有太大影响,日本的通胀率仍远低于日本央行2%的目标。

美元兑日元走势(数据来源:新浪财经)欧元1.2寻求连续三个交易日强劲的1.17支撑;8月17日欧亚市场欧元/美元快速下跌;自当日高点下跌90多点,跌至1.1695点;会话中1.1700整数传递的关键支持;短期空头脑情绪爆发集中。

尽管8月9日、15日和16日盘中市场尚未跌破低位支撑区,但在再次跌破2015年8月高点之前,它已跌破1.1700整数大关。

最近的市场测试显示,支撑位多次快速反弹,中期强势支撑位未能形成有效的持仓突破。随着周线起草的临近,如果周四和周五的价格保持稳定,低于早期的强劲支撑,欧元/美元下跌空预计将大幅蔓延,预计将出现一波快速下跌。

欧洲通货膨胀率(EUINFLATIONRATEMOM)(数据源:华尔街新闻)1.3英国失业率今年第二季度达到42年来的最低水平,英国失业率下降57,000,失业率进一步下降到4.4%,为1975年以来的最低水平。

平均每周收入比去年同期增长2.1%,略高于上月的2%。

然而,由于通货膨胀率为2.6%,实际利润仍然下降了0.5%。

就业率为75.1%,为1971年以来最高,部分原因是推迟了妇女的退休年龄。

与此同时,随着就业形势好转,英镑兑美元和欧元兑美元汇率上升,英镑周二回升。

1.4印度尼西亚出现自19日以来的首次贸易逆差根据印度尼西亚统计局15日公布的数据,印度尼西亚出现了自2015年底以来的首次贸易逆差,即进口贸易超过出口贸易。

美国国家广播公司金融频道(NBC Financial Channel)报道称,由于穆斯林斋戒月,2016年印尼的进出口量相对较低。

2017年,斋戒是在6月举行的,因此与去年同期相比,印度尼西亚7月份的进出口大幅增加。

然而,总的来说,进口超过出口,印度尼西亚首次出现贸易逆差。

22.1中国经济继续稳步发展最新数据显示,7月份工业和服务业的生产、投资和消费需求虽有小幅月度波动,但仍保持快速增长,经济运行保持平稳健康发展趋势。

中国第二季度国内生产总值实现6.9%的增长率,连续八个季度保持在6.7%至6.9%之间。就业形势正在稳步改善。7月,全国31个主要城市的城市调查失业率继续下降到5%以下,前7个月新增城市就业岗位855万个,比去年同期增加20万个。价格保持稳定,7月份消费者物价指数同比上涨1.4%,生产者价格指数同比上涨5.5%。进出口货物稳定和改善,外汇储备在7月底连续6个月反弹。“一带一路”沿线国家间的投资合作稳步推进。截至8月17日,69个国家和国际组织与中国签署合作协议,共同建设“一带一路”。一系列跨部门合作协议涵盖“五环”的所有领域。

中国国内生产总值同比增长(季度)(数据来源:中国金融信息网)。此外,主要指标稳步增长。

从生产角度看,7月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%,比上个月下降1.2个百分点,比去年同期增长0.4个百分点。

从需求方面看,社会消费品零售总额达到2961亿元,同比增长10.4%,比上个月下降0.6个百分点,同比增长0.2个百分点。

1-7月,全国固定资产投资(不含农民)3374亿元,同比增长8.3%,1-6月下降0.3个百分点,同比增长0.2个百分点。

社会消费品零售总额(数据来源:国家统计局)2.2结构调整不断深化。从需求结构来看,三大需求均衡增长,消费成为经济的主要引擎。

统计显示,7月份社会消费品零售总额同比增长10.4%,比上年同期增长0.2个百分点,上半年消费需求对经济增长的贡献率达到63.4%。

中国消费品零售总额同比(月)增长(数据来源:中国金融信息网)。从产业结构来看,服务业的主导作用更加明显,产业不断转型升级。

7月,全国服务业生产指数同比增长8.3%,同比增长0.5个百分点。

上半年,服务业增加值占国民经济的54.1%,比第二产业高14个百分点。

7月份,高新技术产业增加值和装备制造业增加值分别比规模以上产业增长12.1%和10.7%、5.7%和4.3%。

2.3一级房价稳定,二级和三级房价下降。根据国家统计局发布的2017年7月70个大中城市住宅销售价格统计,因地制宜的房地产调控政策和城市政策继续发挥作用,15个一线和热点二线城市房地产市场总体稳定。70个大中城市的一、二线城市房价继续同比下降,城市数量保持不变或环比下降。

15个一线城市和热点二线城市新建商品房价格变动对照表(数据来源:国家统计局)本周16日,央行在公开市场推出7天1500亿元人民币和14天1300亿元人民币反向回购业务,中标率分别为2.45%和2.6%。

由于当日1000亿元反向回购到期,当日公开市场净投资为1800亿元,创两个多月来新高。

本周,公开市场将有8875亿元的反向回购和多边基金到期。

从周一到周五,它们将分别达到2100亿元、1400亿元、1000亿元、500亿元和1000亿元。

受纳税期限和回购期限等因素影响,短期流动性收紧。央行每月中旬的“填谷”流动性交割已如期开始,这有助于稳定货币市场的波动。随着骚乱逐渐平息,财政支出力度将加大,本月下半年资本水平可能略有改善。

未来货币政策将继续保持稳定和中性,保持流动性基本稳定。

15日,首都的面貌变得更紧了。上海银行同业拆放利率涨幅最大。16日,施波也几乎全线上涨,隔夜施波报告上涨2.8213%,涨幅2.33个基点。

Shibor报告7天内上涨2.8800%,涨幅0.60个基点。

Shibor报告3个月内上涨4.3363%,涨幅0.95个基点。

受资金短缺影响,16日基金价格全面上涨。

银行间质押式回购市场隔夜加权价格比前天高11.16个基点,成交额比前天低约1500亿元,7天加权价格比前天高48.03个基点,14天加权价格比前天高68.45个基点。

上海银行间同业拆放利率(资料来源:上海银行间利率网)3.2外汇中国人民银行16日发布的最新数据显示,7月份央行外汇份额环比下降46.47亿元,至215106.56亿元,连续第21个月下降,但比6月343.15亿元下降86.5%。

截至7月底,中国外汇储备余额达到3080.7亿美元,比上个月增长239.3亿美元,增幅为0.80%。这是自2014年6月以来连续第六个月复苏,也是最长的上升周期。

8月14日,人民币兑美元汇率中间价连续第五个交易日上涨41个基点,至6.6601,为2016年9月22日以来的最高水平。

15日,人民币兑美元中间价下跌88个基点,至6.6689,结束了此前连续五个交易日的上涨趋势。

18日,人民币兑美元汇率中间价下跌35个基点,至6.6744。

美元指数修正导致人民币空进一步止损,客户订单仍保持部分结算模式。人民币迅速升值,下午略有波动。不同的市场观点推高了成交量。

8月份,在岸市场的人民币汇率表现继续强于离岸CNH市场,显示出今年以来持续时间最长的正息差,反映出离岸市场对人民币的强势并不乐观。

隔夜离岸市场人民币兑美元汇率18日收盘上涨132个基点,至6.6823。

17日,美元走势大部分时间都在回归。关于美国白宫科恩辞职和西班牙巴塞罗那发生致命袭击的传言导致至少13人死亡,这促使交易员投资日元和瑞士法郎等避险货币。

在美元指数中权重最大的欧元跌至三周低点。

18日亚洲早盘,欧元/美元徘徊在1.1715左右。

汇率在上一个交易日大幅波动,当日触及1.1661的低点。在从那一点恢复之后,它在那一天挽回了一些损失,现在又一次撤退了。

人民币/美元汇率走势(数据来源:东方Fortune.com)四大市场4.1A股总体走势相对强劲。上证综指每周上涨2.07%(数据来源:新浪财经)。周一市场上涨,沪深股市上涨80%以上。

电脑、电子产品和有色金属引领了这一增长,而煤炭运输和银行业则落后于或落后于这一趋势。

只有4 B股逆势下跌。

周二市场继续上涨,a股市场面临阻力,周二略有震荡。

随着人民币在不久的将来继续升值,央行下调基准的窗口将会打开,从而在早盘交易中引发银行业和保险业的全面反弹,而周一上涨的中小企业收益则呈现出涨跌趋势。市场热点全天相对稀缺,市场观望情绪有所改善。上证综指全天基本呈现小幅波动和上升的操作模式。

周三,市场开盘小幅走低,经过一段时间的探索,市场缓慢上涨并收窄跌幅。

最高价升至3248点,收盘略有下降,交易金额比上一交易日增长10%,至0.49万亿元。在重量级股票中,汽车逆势上涨,而有色金属、银行和钢铁领跌。

周四股市开盘走高后,股市飙升,70%的沪深股市上涨。

最高价升至3269点,接近每日高点,交易金额较前一交易日小幅扩大至0.52万亿元。

周五,a股市场开盘走低,上涨,略有波动。欧美股市一夜之间整体下跌拖累了该指数。在早盘交易中,亚太市场充满悲伤,全面下跌。a股市场在开盘大幅走低后迅速反弹。

然而,随着资源板块和软件服务等热门行业全面回落,再加上周末的临近,市场各方都有强烈的观望情绪,股指疲软。最终,随着保险业和房地产业的轮流走强,这两个城市的股指再次飙升。上证综指全天基本在3250点的狭窄区间波动。

深圳指数每周下跌1.28%(数据来源:新浪财经)。从市场热点来看,两市60%以上的股票下跌,交通设备、保险、港口和水路、高速公路和国际贸易涨幅居前。航空航天空,有色金属、仪器仪表、经纪信托和软件服务领跌。

保险、房地产、运输和物流、家用电器、石油等行业的净资本流入最高。有色金属、软件服务、电子元件、材料和工程建设是资本净流出的顶级行业。

4.2债券市场最近一直处于窄幅波动之中。周一,央行加大了反向回购力度。央行推出了2100亿英镑的反向回购,到期时推出了1800亿英镑的反向回购,净投资为300亿英镑。市场利率下降了2-3个基点。债券期货大幅反弹。具体原因是7月份的宏观数据低于市场预期。

周二,央行发布了3,955亿1年期多边基金,当日到期的多边基金为2,875亿,净交付额为1,120亿英镑。与此同时,1400亿反向回购在那天到期。未能发布反向回购相当于短缺280亿英镑。

周三,央行投资了2800亿元人民币的反向回购,1000亿元人民币的到期反向回购和1800亿元人民币的净回购。

周四,央行投资1000亿元人民币进行反向回购,到期时投资500亿元人民币进行反向回购,净投资500亿元人民币。

本周五,央行的反向回购将到期1000亿元人民币,财政部的现金存款将到期800亿元人民币。

回顾央行周一和周四的操作,反向回购总净投资为2600亿元人民币,多边基金总净投资为1120亿元人民币,投资额巨大。

其中,周二继续将盈余投入3,995亿美元,完全抵消到期的2,875亿美元后,剩余的1,120亿美元为净额,为3月份以来的最高水平。

从央行“削峰填谷”的语气来看,央行并没有超额交付,而是保持了一个紧密的平衡,因为它试图保持一个紧密的平衡。

央行主动增加资金净投资,这反映了市场流动性紧张。

央行公开市场操作净投资(数据源:wind)近期流动性短缺主要与低超额准备金率基础上的负外部流动性因素增加、央行维持“紧平衡”的“套期保值”、商业银行增加资本流入、减少资本流出的主动性有关。

预计央行将在月底采取“定向下调”,以缓解流动性约束。

由于债券市场对“流动性”冲击的敏感性自下半年以来已经减弱,如果8月底和9月初的现实(财政支出增加)与虚假(政策导致流动性预期改善)相结合,将明显推动市场利率走向新一轮下行趋势,从而带来债券市场的第三次交易机会。

五大政策5.1进一步推进物流降本增效国务院办公厅发布《关于进一步推进物流降本增效、促进实体经济发展的意见》,部署相关工作推进物流降本增效,努力为物流业发展创造良好环境。

该意见从七个方面提出了27项具体措施:一是深化“管理服务”改革,激发物流经营者活力。

完善城市配送车辆交通管理政策,简化备案程序,实现年内全国通关一体化。

二是加大减税力度,减轻企业负担。

完善物流领域相关税收政策,加强物流领域收费。

三是加强重点领域和薄弱环节建设,提高物流综合服务能力。

四是加快物流仓储信息的标准化和智能化,提高运营效率。

大力发展“互联网+”高效物流新模式和新模式,加强物流装车单位建设,推进物流车辆标准化。

第五,深化联动整合,促进产业协调发展。

研究制定促进物流业和制造业发展一体化的政策措施,大力支持第三方物流发展,加强核心物流技术和设备的研发,建立制造业成本核算体系。

六是开辟信息互联渠道,充分发挥信息共享的效用。

促进物流相关领域政府数据的开放共享。

七是推进体制机制改革,营造良好的经营环境。

打破制约物流成本降低、效率提高和创新发展的制度障碍。

2008-2016中国全社会物流(数据来源:中国物流信息中心)5.2促进扶贫小额信贷健康发展国务院扶贫办公室、财政部、中国人民银行、银监会和中国保监会联合发布了《关于促进扶贫小额信贷健康发展的通知》。

加强扶贫小额信贷管理,纠正扶贫小额信贷工作中的偏差,更好地发挥扶贫小额信贷在精准扶贫中的作用。

《通知》明确规定了六个政策要点,即“三年内不超过5万元,无担保、无抵押、基准利率贷款、金融贴现、县域建设风险补偿”。

从贷款接受者的角度来看,减贫小额信贷应该准确地针对有登记卡的贫困家庭。信贷水平和还款能力应作为发放扶贫小额信贷的主要参考标准。贷款合同应明确贷款资金的用途,坚持家庭借贷和还款,有效防止虚假借贷和非法使用资金。

银行金融机构在使用资金时,应当将扶贫小额信贷准确地用于贫困家庭的发展和生产,或者能够有效推动贫困家庭致富和脱贫的特色优势产业。它们不应用于非生产性支出,如住房建设、财务管理和购买家庭用品,也不应将扶贫小额信贷纳入政府融资平台、房地产开发和基础设施建设。

在风险管理方面,如果不良贷款容忍度适当提高,银行扶贫小额信贷不良率最多可以比各类贷款不良率年度目标高出2个百分点。

地方财政扶贫部门要积极推进风险补偿和分担机制的建立和完善。

风险补偿应按规定及时到位,专款专用,封闭运行。

国家财政决算支出:扶贫(数据来源:财政部)6.1黄金市场回顾国际现货黄金(International Spot Gold)周五(8月18日)开盘价为1288.01美元。亚洲时段黄金交易价格约为1288.12美元。随着欧洲股市开盘,现货黄金在交易日迅速上涨至1290美元,截至贺勋黄金发行日,现货黄金在交易日达到1297.90美元的高点,达到2016年11月10日以来的高点。

8.12-8.18黄金市场(数据源:贺勋黄金)6.2国际背景综述北京时间周四22: 35左右,社交媒体上流传白宫国家经济委员会主任科恩将辞职的谣言,刺激美国股市抛售,引发避险需求。

科恩被认为是白宫税收改革计划的领导者,也是取代美联储主席耶伦的最具竞争力的候选人。

科恩将辞职的猜测让人们担心特朗普总统会在实施税收计划和竞选期间承诺的其他经济改革方面犹豫不决。

科恩辞职的谣言传出后,黄金多头受到极大鼓舞,一度升至1285点以上。

西班牙当地时间周三晚上,一辆汽车在西班牙巴塞罗那市中心撞向数十人,造成多人受伤。

据国外媒体报道,巴塞罗那警方称卡车撞到人是恐怖袭击。

市场避险情绪的上升导致金价小幅上涨。

印度尼西亚政府推出新的采矿和出口许可证后,世界上最大的金矿之一——印度尼西亚格莱斯伯格矿被关闭。

在另一个大型黄金生产国南非,采矿许可证的改革可能要求矿工改变他们对采矿公司的所有权。

黄金生产国政府政策的变化也带来了不确定性,并打击了黄金生产的供应。

一方面,黄金产量的下降导致供应不足,而另一方面,市场对黄金的需求不断上升:随着这两种情况的加速,全球黄金市场可能供不应求,然后黄金价格有望继续上涨。

6.3展望未来目前,大多数市场参与者预计金价将突破3000元,但风险依然存在。除了继续推动基本面因素,在黄金有足够的力量攻击之前,有必要从技术上突破关键阻力位。

如果牛市因素疲软,金价将下调。

从目前的技术图表趋势来看,黄金收于1288点的高位。高波动性也表明黄金的购买非常强劲。

目前,黄金价格仍在1288英镑左右,但据信,黄金突破1290英镑是一个极有可能的趋势。

一旦我们突破今天的限制,看到超过1300个位置,我们在未来仍然可以看到1330个位置。

渣打银行(Standard Chartered Bank)分析师在报告中表示,“在美联储不那么鹰派的几分钟内,黄金价格可能会超过1300美元/盎司,尤其是在规避风险的环境下。

编辑|胡强南京大学耿强教授,经济评论原创,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻评论,原创产业分析。

发表评论